Сегодня я опять получил сигнал, чтобы рехеджировать свою позицию по Лукойлу. Исходя из рыночных параметров: волатильности и дней до экспирации мартовских опционов, мне пришлось сделать покупку фьючерса при цене 16182. Ниже приведены график Лукойла, таблица опционов и графический профиль новой позиции. При текущей цене фьючерса 16182 имеем следующие параметры опциона Call со страйком 17000:
, тогда общая позиция будет иметь следующее значение дельты:
6*0,35-3=-0,9. Поэтому, чтобы получить позицию с дельтой близкой к нулю, необходимо выкупить обратно один фьючерс. Что и было сделано при цене 16182:
Таким образом я получил следующую дельту своей позиции: -0,9+1=0,1
Теперь я имею следующую позицию:
6 купленных опционов Call и 2 проданных фьючерса. Ниже представлено сравнение текущей и изначальной позиций:
Стоит отметить также, что волатильность опционов возросла. Поэтому на текущий момент (красная пунктирная линия) я имею некоторую прибыль.
Следующие примерные точки рехеджирования:
сверху – 16800, снизу- 15200.
Если статья оказалась полезной,то Вы всегда можете подписаться на RSS рассылку!
22 Comments
ждал с утра этого сообщения))) но думал что ты чуть пониже рехеджируешься)))где-нить в районе 16150-16100 – но в принципе не сильно отличается точка твоя)))
Чёрт, это приятно, когда ждут от тебя поста. ))
На самом деле я меня стояла заявка на покупку при 16100, но она не сработала, так как большой объём был – всех не удовлетворили. В общем пока туда-сюда (перед монитором не сижу) цена поднялась, и амеры вроде отрастают, поэтому решился выкупить по этой цене. А по большому счёту это действительно не принципиально, дельта была бы чуть ближе к нулю, ну и копеечка бы лишняя упала.
До безубытка как далеко еще, мне кажется надо было позу побольше взять, чтобы почаще рехеждироваться.
Абсолютно согласен, что надо было делать на большем кол-ве контрактов, но ММ не позволил.
популяризация торговли волатильностью – это вообще важная вещь – так что гигантское тебе спасибо – за то, что делаешь)
Ух, ты ж блин. Да не за что. Популяризация опционов как таковых тоже важно, а то ликвидность-то не радует на фортс.
Илья, а ты продавать волатильность пробовал ? на сколько опасное это занятие?
Да, пробовал. Если на америке, то это была стратегия продажи Железных Кондоров (iron condor) ссылка здесь и здесь.
Что касается нашего рынка, то здесь и здесь.
При правильном подходе не намного опаснее. Просто сложнее в плане регулирования позиции.
класс оч интересно спасибо )))
не смущает наклон (левый) темно синего графика?!!
Выходить , как по мне,с позы надо. Ловить тут нечего.
Гамма не ахти, при падении фиг что словишь, все сьедят опционы колл. А при росте “мега” прибыль.
А эти свойства не отображают идею торговли волатильность, так как дельту в ноль подрезать нефиг (при падении), ибо гамма “несимметричная”. Рисками пахнет…
Я бы вышел, честное слово )))))
Илья, а исходя из ММ в данной стратегии какая сумма необходима -какая в %использована, а какая в %зарезервирована, если волатильность взлетит,ГО вырастет?
Дэн, наклон графика не смущает – это на момент экспирации. Надо смотреть на изогнутую красную пунктирную линию – это текущая позиция. Не совсем понял про гамму. Что касается позиции, то да, не совсем она оправдала мои ожидания. Я думаю её удерживать ещё неделю.
Андрей, сумма в % использована на 80%. Не думаю, что ГО увеличится при возрастании волатильности, но даже если это произойдёт из-за того что опционы маржируемые, то соответственно мне запишется маржинальная прибыль. Поэтому то на то и выйдет.
Илья,я так понял, что в данной ситуации Вы использовали минимальное количество фьючей и колов? Меньше не стоит, иначе невозможно будет рехеджироваться, правильно?
Да, правильно. Чем больше кол-во контрактов, тем точки рехеджирования будут ближе, соответственно, можно будет чаще отрывать от рынка кусок.
Илья,а почему Лукойл,а не фьючи,опционы индекса нет ли здесь проблем с ликвидностью в опционах?
Спасибо заранее за ответ, Илья, удачи Вам!!!
На фьючи индекса ГО больше. Я вот за Газпромом смотрел параллельно, так вот он вроде как подвижнее, чем Лукойл.
Илья! Огромное спасибо за статьи и комментарии!.Сегодня совершил свою первую сделку. Купил 2 колла и 1 фьюч Газпрома 03.10 на страйке 170. Честно говоря, так до конца и не понял, что произошло:) Но начинать надо. Удивил наполненный стакан и игры в шахматы с роботом (судя по всему маркетмейкерским) за покупку по лучшей цене. Оказалось еще, что больше вопросов к брокеру, чем к опционам:)
Илья, задал хорошую тему. Я тоже, потихоньку рехеджируюсь. Сейчас, стараюсь больше “двигаться” фьючерсами,а не опционами. Хочу сохранить опционы,на случай сильного движения вверх. Для создания спреда.
Время ведь у нас, еще немного есть ?
fore, да начинать надо. единственное, что позиция маловата да и времения остаётся не много. хотя вроде на рынок возвращается движуха. Удачи!
Меня вот тоже смущает рехеджирование опционами. Надо будет потом в теории это прогнать. Время-то есть пока. Вроде движения на рынке стали большие .
Согласен, что позиция небольшая. Для себя понял, что для понимания процесса торговли опционами, надо открыть позицию. Прикинул, что даже в случае неблагоприятного исхода, потеря премии не особенно напрягает. Больше потеряю на таком рынке, если торговать GAZP-акции. Во всяком случае, может звучит и наивно, но деньги отдал, тему Газпрома до марта для себя закрыл:) Вырастет, так вырастет. Если нет, то хотя бы потери известны, и больше не будут. Психологию никто не отменял:) Посмотрю, что еще можно зарядить.