Ликвидность, ты где! Да, именно так, с восклицательным знаком. Потому что это не вопрос, а крик опционного трейдера. С каждым заходом вниз срочный рынок, а конкретно рынок опционов, становиться всё хуже и хуже. Не в том плане, что всё плохо, а в том, что ликвидность, которая и так была не на высоте, теперь практически исчезла. Вы можете часами стоять в стакане, предлагая лучшую цену, но ни участники рынка, ни маркет-мейкеры внимания на вас не обратят. Вот и со мной случилась такая неприятная вещь. Что называется, попал в ловушку ликвидности. Одно утешает, что это сопровождалось получением положительного опыта применения ранее не испытанной стратегии.

Итак, есть две новости: хорошая и плохая.

Хорошая новость состоит в том, что я угадал, быть может, не движение рынка, но, во всяком случае, его настроение. А именно, как я и писал в Обзоре рынка, решил построить календарный стрэнгл, так как предполагал возрастание волатильности. Что и случилось. Купленные мартовские опционы на страйке Call 60000 и Put 55000 имели волатильность 78% и 75% соответственно. В то время проданные февральские опционы на таких же страйках имели волатильность 77% и 75%. В эту пятницу 23.01.09 волатильность мартовских опционов Call достигала 110%, а волатильность опционов Put 95%. А февральские опционы имели волатильность порядка 85-87%. Поэтому из-за того, что мартовские опционы имеют бОльшую вегу по сравнению с февральскими, то их стоимость возрастает быстрее. А если добавить к этому, что их волатильность возросла ещё и на бОльшее значение, то закрытие позиции сулило мне порядка 60% прибыли от вложенных средств. НО всё это было прекрасно, что называется в теории или на бумаге.

И тут появляется новость ПЛОХАЯ! Позицию по нужным ценам не закрыть! Ни один страйк не купить/не продать по цене даже близко к теоретической. По некоторым страйкам предлагали на продажу опционы с премией на 1000-1500 пунктов ниже теоретической цены. И всё бесполезно. Заявки болтались в стакане часами. Маркет-мейкеров нет. А закрытие позиции по рыночным ценам легко и изящно превращала бумажную прибыль в убыток.

Вот такие грустные дела на нашем опционном рынке.

Поэтому для себя я сделал следующий вывод: пока стоит работать со стратегиями, опционы которых имеют не больше трёх различных страйков,  а то и не больше двух. Конечно, это несколько ограничивает поле деятельности и возможности, но какие же это возможности, когда нет вообще никакой возможности закрыть позицию. Вот такой вот каламбур.

А второй вывод состоит в том, что как-то я начал поглядывать на западные рынки и даже скачал демку. Скажу сразу, что ликвидность просто улёт, а возможность выставлять связанные заявки для формирования нужной стратегии – это просто нечто. Так что пока потренируюсь, а там посмотрим.