Фундаментальные понятия

фундаментальные понятия Не все из нас являются профессиональными опционными трейдерами. Некоторые только начинают интересоваться акциями, биржей, опционам и т.д. Именно эта категория читателей присылает письма с различными просьбами рассказать и показать “… приёмы опционной торговли, стратегии и основные приёмы “. Поэтому всё нижеследующее будет в бОльшей степени адресовано только начинающим опционным трейдерам. Хотя, быть может, и остальным тоже будет интересно.
Прежде, чем начать торговать на рынке и рисковать своими деньгами, необходимо узнать правила этого рынка и его фундаментальные понятия. Так как именно эти знания в дальнейшем послужат вам неким мостиком для перехода к построению других более сложных стратегий, а в конечном итоге и к успешной торговле.

Существует несколько базовых стратегий. Но прежде, чем мы приступим к их разбору и, чтобы вы могли их успешно применять в своей торговле, особенно, если вы начинающий трейдер, нам нужно ознакомиться с более простыми основными понятиями.

Итак, два самых простых понятия на рынке – это опцион Call и опцион Put. Именно они являются ядром практически всех опционных стратегий.

Опцион Call - это право, но не обязательство, купить базовый актив по указанной цене в указанную дату.

В противоположность ему, опцион Put – это право, но не обязательство, продать базовый актив по указанной цене в указанную дату.

Любой из этих опционов может быть, как куплен, так и продан. Эти две операции означают лишь то, на какой вы стороне. И что, соответственно, вы имеете – права, как покупатель или обязательства, как продавец.

Вот теперь мы готовы рассмотреть основные базовые стратегии.

  1. Длинный опцион Call. Это значит, что мы с вами купили опцион Call в надежде на то, что рынок будет расти. Длинный опцион Call является самым лёгким в понимании инструментом. И пользуется, наверное, наибольшей популярностью в построении других более сложных стратегий. Допустим, фьючерс на индекс РТС торгуется по 62000, и мы имеем купленный опцион Call 60000. Страйк 60000 значит, что при исполнении этого опциона, мы имеем право купить фьючерс не по рыночной цене 62000, а по цене исполнения – 60000. И тогда у нас будет открыта длинная позиция по фьючерсу. Но, если цена фьючерса до экспирации успеет опуститься ниже страйка нашего опциона, то он истечёт бесполезным. Более подробно в статье Покупка опциона Call
  2. Короткий (голый) опцион Call. Это значит, что мы с вами продали опцион Call. Слово “голый” значит, что мы не имеем базового актива в том случае, если нам придётся выполнять обязательство по продаже(поставке) базового актива. Допустим, фьючерс на индекс РТС торгуется по 62000, и теперь мы уже имеем проданный опцион Call 60000. Тогда в случае исполнения опционы мы будет обязаны продать фьючерс не по рыночной цене 62000, а по цене страйка 60000. И тогда у нас будет открыта короткая позиция по фьючерсу. Поэтому прибыль продавец опциона Call получит лишь в том случае, если цена фьючерса будет ниже страйка проданного опциона или выше страйка, но не больше, чем величина полученной премии. Более подробно в статье Продажа опциона Call
  3. Длинный опцион Put. Это значит, что мы купили опцион Put. Здесь мы надеемся на снижение рынка. Допустим, фьючерс на индекс РТС торгуется по 60000, а мы с вами имеем купленный опцион Put 62000. Тогда при его исполнении мы имеем право продать базовый актив по цене страйка, то есть по 62000. И занять короткую позицию по фьючерсу. Поэтому прибыль мы получим, если цена фьючерса окажется ниже цены страйка нашего опциона. Если она будет выше, то опцион истечёт бесполезным. Более подробно в статье Покупка опциона Put
  4. Короткий опцион Put. Это значит, что мы продали опцион Put. В этом случае мы с вами рассчитываем на рост рынка, но, быть может не такой значительный, как в случае покупки опциона Call. Тогда, если рынок действительно будет выше цены страйка проданного опциона Put, то наша прибыль будет полученная премия за опцион. Но, если рынок будет ниже цены исполнения опциона, то мы можем понести с вами неограниченные убытки. Более подробно в статье Продажа опциона Put

Используя особенности и свойства каждой из 4-х вышеперечисленных стратегий, мы можем строить другие более сложные стратегии. Которые могут быть использованы как для получения дохода, основанного на спекуляциях, так и для хеджирования – защиты от рисков, или даже комбинируя то и другое.Например, самыми простыми стратегиями основанные на продаже и покупке опционов являются спрэды. Бычьи или медвежьи спрэды прекрасно подходят для использования на любом рынке. Спрэды строятся на одновременной покупке и продаже опционов одного типа на различных страйках с одинаковой датой исполнения.

Бычий спрэд строится из длинного опциона Call/Put на более низком страйке и короткого опциона Call/Put на более высоком страйке.

Медвежий спрэд строится из длинного опциона Call/Put на более высоком страйке и короткого опциона Call/Put на более низком страйке. Подробнее в статье Вертикальные спрэды

Любую стратегию вы можете построить в SmartOptionView ®. И наглядно посмотреть, какие вы будете иметь профили прибылей и убытков.

Если понравилась запись, то вы всегда можете подписаться на RSS feed !
Post a Comment or Leave a Trackback

17 Comments

  1. Curious
    Posted 17 февраля 2009 at 1:53 | Permalink

    А что такое protective put? Все время слышу совет покупая long запротектируйся от потенциального падения
    протектив путом.

    Как он работает

    Ответить Ответить
  2. ilya
    Posted 17 февраля 2009 at 13:22 | Permalink

    Protect – защита, соответственно, покупая опцион пут при наличии длинной позиции по базовому активу, вы защищаете себя от падения цены базового актива.

    Ответить Ответить
  3. Aleksy
    Posted 29 января 2010 at 13:47 | Permalink

    Ilya! Если мы исполняем опцион по выгодной для нас цене, то почему открывается именно фьючерс, и как в этом случае зафиксировать прибыль??

    Ответить Ответить
  4. ilya
    Posted 29 января 2010 at 14:28 | Permalink

    А зачем его исполнять? Его надо продать.

    Ответить Ответить
  5. Aleksy
    Posted 29 января 2010 at 14:55 | Permalink

    При продаже мы получаем обязательство, не так ли? (Это из того что мне известно!)
    Не получится ли так, что после продажи, человек его захочет исполнить уже по невыгодной для нас цене?

    Ответить Ответить
  6. Aleksy
    Posted 29 января 2010 at 15:07 | Permalink

    Извините за бред новичка! Не могли бы ли вы объясЪнить разницу между исполнением и куплей\продажей опциона?
    Не понятно и следующее в след. цитате – “Тогда при его исполнении мы имеем право продать базовый актив по цене страйка, то есть по 62000. И занять короткую позицию по фьючерсу”. – Здесь мы продаем базовый актив по выгодной цене, но почему открывается позиция именно по фьючерсу? И можно ли закрыть позицию по этому фьючерсу, зафиксировав прибыль?

    Ответить Ответить
  7. ilya
    Posted 29 января 2010 at 16:11 | Permalink

    Я имел ввиду продать УЖЕ купленный опцион вместо его исполнения.
    Если вы исполняете купленный опцион Call, то вы получаете длинную позицию по базовому активу по цене страйка опциона. Тогда, если вы не ждёте дальнейшего роста рынка, вы можете продать УЖЕ базовый актив, чтобы получить деньги.
    Если вы продаёте купленный опцион, то вы получаете деньги сразу на счёт.
    Основной недостаток исполнения опциона заключается в том, что если данный опцион содержит временную стоимость, то вы её полностью потеряете. Например, вы купили опцион со страйком 60000, а цена фьючерса равна 62000, тогда, допустим, опцион стоит на рынке 2500 руб. Если вы его исполните и продадите сразу базовый актив, то вы получите 2000руб.(62000-60000). А если продадите сразу опцион, то получите 2500 руб. 500 руб. – это и есть временная стоимость.

    Ответить Ответить
  8. Aleksy
    Posted 29 января 2010 at 17:01 | Permalink

    Более, чем понятно! Выражаю благодарность!

    Ответить Ответить
  9. alextr
    Posted 26 июля 2010 at 18:09 | Permalink

    Здравствуйте,я хочу начать торговать опционами.Не подскажете
    брокера и электронную торговую площадку с которыми нужно начать?Спасибо

    Ответить Ответить
  10. ilya
    Posted 12 августа 2010 at 10:47 | Permalink

    alextr, а где вы хотите торговать: здесь в России или на западе?

    Ответить Ответить
  11. alextr
    Posted 16 августа 2010 at 18:39 | Permalink

    в России

    Ответить Ответить
  12. ilya
    Posted 16 августа 2010 at 19:38 | Permalink

    Я работаю с КИТ-финанс, нареканий к ним нет. Других не знаю. Торгую через программу Quik, потому что выбирать не приходится ((

    Ответить Ответить
  13. alextr
    Posted 16 августа 2010 at 22:39 | Permalink

    лучше начинать торговать на российском рынке насколько я понимаю,чтобы набраться опыта?

    Ответить Ответить
  14. Posted 27 сентября 2010 at 22:02 | Permalink

    Хотелось бы понять процесс реализации опциона в интересах тех, кто их выпускает. Тот, кто продает опционы, я так понимаю, – маркетмейкеры. Не очень мне ясно, остаются ли они в убытках в итоге или нет. К примеру, какой-нибудь банк купил Евро (или они у него были – без разницы) по цене, которая сейчас есть на рынке. Пусть это будет 1,33. Этот же маркетмейкер тут же продает опцион колл или пут на эти Евро (или на фьючерс), т.е., продает за премию фактически обязательство в любой момент продать/купить держателю/у держателя опциона эти Евро по рыночной цене или по цене страйка в тот момент, когда последний это потребует. Я что-то не понимаю, в каком месте данной схемы маркетмейкер несет убытки? Т.е, он по-сути рискует только в тот момент, пока опцион не продан, т.к. в этот момент цена базового актива (Евро) может измениться не в лучшую сторону. А, если представить чисто гипотетически что банк покупает Евро с рынка и продает тут же опцион, за что ему платится премия, то он в накладе не остается никогда? Я правильно понимаю?

    Ответить Ответить
  15. ilya
    Posted 27 сентября 2010 at 22:45 | Permalink

    По идее маркет-мейкер долже быть дельта нейтральным к рынку в любое время. Вам лучше почитать литературу про маркет-мейкеров, так как подробно не расскажу в чём смысл их бизнеса.

    Ответить Ответить
  16. Posted 28 сентября 2010 at 13:28 | Permalink

    Обидно. Просто я вот тут почитала про опционные уровни (слыхали, наверное, такую фишку на Форе), что мол принцип действия такой этих уровней: маркетмейкеры заинтересованы в том, чтобы цена вернулась к страйку опциона максимум в последний день его исполнения, т.к. они несут невероятные убытки (как у продавцов опциона у них убыток вроде бы ничем не ограничен). Я вот никак понять не могу, в каком месте возникает у них этот убыток? И, главное, насколько он критичен для маркетмейкера, если он ради этого согласен вбухать такую офигенную сумму денег на, грубо говоря, интервенцию по той валюте, по которой напродавал опционов? Я, конечно, не настаиваю, но, если Вы вдруг имеете просто какие-то мысли на этот счет, поделитесь, плиз.

    Ответить Ответить
  17. unaff
    Posted 25 октября 2011 at 12:13 | Permalink

    @ milabelaruskaia :
    Во-первых, не обязательно надо быть маркетмейкером, чтобы продать в короткую (выписать) опцион. Это может сделать любой участник рынка. Вы или я.
    Если вы купили евро по 1,33 и подновременно продали колл со страйком 1,33 с датой истечения (экспирации) 18 ноября, то в случае, если до этой даты евро поднимется выше, например, до 1,34, вы получите прибыль по валютной паре 100 пунктов, а по короткому коллу убыток 50 пунктов (приблизительно). Чтобы зафиксировать итоговую прибыль вам надо будет продать евро и откупить свой колл в убыток или в случае востребования исполнения опциона покупателем колла, вы покроете обязательства по нему своей длинной позицией евро – т.е. продадите ему евро по 1,33 – в этом случае ваша прибыль это премия, полученная вами в момент продажи колла.
    Если евро к 18 ноября упадет ниже 1,33 (хоть на 1 пункт), то колл сгорит невостребованным и вы опять же будете иметь прибыль в виде премии сгоревшего колла
    и убыточную позицию по валютной паре.
    Выбирайте какой вариант для вас лучше и звоните Бернанке. )
    Здесь много нюансов.
    Вместо короткой позиции по коллу можно купить пут 1,33.
    Убыток \теоретически\ может быть неограничен, в случае, если вы продадите непокрытый ни чем голый опцион.
    Маркетмейкер, наверное, не может проиграть

    Ответить Ответить

Post a Comment

Your email is never published nor shared. Required fields are marked *

*
*