Я уже неоднократно писал, как использовать волатильность в своей опционной торговле. Одна из привлекательных вещей в опционах это то, что всегда, кажется, есть возможность торговать волатильностью. По своей сути торговля волатильностью, чем-то похожа на торговлю акциями, в том ключе, что вы покупаете дешёво, а продаёте дорого или наоборот. Единственное отличие в том, что волатильность имеет свойство “возврата к среднему”, поэтому мы практически всегда можем определить, когда волатильность высока (и мы имеем дорогие опционы), а когда уровень волатильности низок (и мы имеем дешёвые опционы).

В текущей рыночной ситуации торгуемые опционы являются очень дорогими. Другими словами мы имеем дело с очень высокой волатильностью, по сравнению с недавним прошлым. Первый шаг в продаже волатильности заключается в том, что вы должны найти те опционы, которые торгуются с очень высокой подразумеваемой волатильностью.  

Если посмотреть на график волатильности, то мы с вами увидим, что декабрьские опционы на фьючерсы индекса РТС, Газпрома и Лукойла имеют небывалую высокую волатильность. Но мы с вами остановимся на наиболее ликвидных опционах на фьючерс индекса РТС.

Далее необходимо выбрать страйки наиболее переоценнёных опционов и решить каким образом они могут быть проданы. 

При цене фьючерса 165700 я думаю, что наиболее подходящей стратегией была бы продажа стрэнгла – продажа опционов Call 85000 и продажа опционов Put 60000 в таком же количестве.

Почему же именно эти опционы? Давайте пострим на графический профиль этой стратегии, предположив, что мы продали опционы по теоретической цене.

Во-первых, как мы видим точки безубыточности выходят за границы предполагаемых уровней поддержки 50000 и сопротивления 90000. Во-вторых, также немаловажным является тот факт, что данные опционы имеют довольно большие значения Веги, а как мы знаем из прошлой статьи “Вега“, Вега показывает насколько чувствительна цена опциона к изменению волатильности. Поэтому с истечением срока жизни опциона и снижением значения волатильности наша стратегия будет быстрее приносит доход.

Как управлять риском данной стратегии?

Желательно любую стратегию основанную на продаже опционов создавать в последние 20-30 дней жизни опционов. Риск данной стратегии заключается в том, что цена фьючерса может слишком быстро и далеко переместиться в любом направлении, так, что одна из ног будет становиться всё глубже в деньгах. Тогда вы должны закрыть или отрегулировать свою позицию. Одним из примеров регулировки может быть закрытие данного стрэнгла и открытие нового, так, чтобы цена фьючерса снова оказалась в необходимом нам диапазоне. Однако, если волатильность снизилась достаточно существенно, то лучше закрыть данную позицию и найти другие опционы с высокой волатильностью.